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小 發表於 2008-12-9 12:04 只看該作者
麥格理︰中遠財政穩股價吸引
跑贏大市
˙麥格理於12月8日發表研究報告表示，重申中遠太平洋（01199）「跑贏大市」投資評級，
以反映收購希臘港口特許經營權後逐步轉型為環球港口營運商。然而，由於環球經濟下滑風險增加，
故該行將中遠太平洋目標價大幅下調40%至9元，相當於PE7.8倍。中遠太平洋昨收報7元，距離目標價有31%上升空間。
˙中遠太平洋現時估值已跌近歷史低位，集團為環球級港口營運商，麥格理認為現時估值吸引。
以5.85元股價計算中遠太平洋股價相對於帳面值只有大約0.6倍市帳率（PB），而息率達10%，
加上穩健資產負債表，及沒有再融資風險，有一定投資價值。
˙麥格理認為，集裝箱租賃業務目前受經濟下滑的影響相對較小。該行表示，
中遠太平洋旗下集裝箱租賃業務的波動性不大，理由是集團有50%收入來自管理集裝箱，
而餘下50%收入是來自出租集裝箱予中遠洋集團，該項收入亦已鎖定。加上，由於航運業前景未明，
現時用戶傾向租賃集裝箱，而非自行購買，故對中遠太平洋業務有利。
˙麥格理預期，收購希臘港口可為中遠太平洋2010年及2011年每股盈利分別增加7%及6%，
而港口業務佔集團稅前的比例將由去年的38%上升至43%，長遠有利集團發展。
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