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高盛：九倉股價折讓十年低 看24元

賓賓蝦

二星fun會員

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1# 大 中 小 發表於 2008-11-26 14:09  只看該作者

高盛：九倉股價折讓十年低 看24元

高盛指九龍倉(00004)現時股價被嚴重低估，較09年每股資產淨值有69%的折讓，
比01年(53%)、03年(55%)及98年(67%)的折讓為大，因此將股份加入確信買入名單，
維持股份的目標價在24元，潛在升幅達63%。

最近市場擔心九倉缺乏資金，有再集資的風險，不過高盛認為現時公司坐擁170億港元現金，
加上年度自由現金流入淨額達50億港元，應可足夠支付09/10年度的110億元補地價(land premium)支出，
因此高盛認為公司不存在集資的需要。

在內地4萬億人民幣刺激經濟方案下，高盛料會刺激中國房地產市場，
帶動九倉估值在未來6-12個月內重新回升至較每股淨資產值折讓40-50%左右的水平。
在衡量了物業重估及以及內地物業達170億元人民幣的地價成本減值50%以後，股份仍然顯得吸引，市賬率約在0.7倍。

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