(明報)11月10日 星期一 05:05
【明報專訊】奧巴馬成為美國第44任總統，為美國的歷史寫上新的一頁，但金融市場並沒有因為奧巴馬的當選而振奮，反而理性地將焦點轉向日益疲弱的經濟數據上，美國道瓊斯指數周三、四連續兩日大跌800多點，反映投資者信心非常薄弱，大家對美國以及全球經濟前景有很多的疑問。環球股市動盪，各國央行的減息行動一浪接一浪，歐洲央行率先減息半厘，跟市場預期一致。最令市場意外是英國減息1厘半至3厘，似乎在今次救市措施中擔當總指揮的角色，這是市場估計減幅的1倍，而英國息率亦較歐元的3.25厘低。瑞士央行也減息四分之一厘，以壯聲勢。
美股的跌勢除了反映經濟前景和企業業績外，也告知我們現時投資者的心態，避險的意向很明顯，因此，美股和環球股票市場下跌，美元匯價便反覆上升，加上歐洲和新興市場的國家還有較大的減息空間，一眾外幣回吐的壓力漸大。歐元已跌回1.26至1.27的區間，短期重上1.30的機會不高，在未來3至6個月內，歐洲央行的減息行動仍會繼續。另一方面，英倫銀行減息的幅度超過預期，市場認為政策具前瞻性，因此英鎊匯價在減息後先跌後回升，然後再回落，其實減息的幅度大也反映了英國的經濟狀况不妙，才需要大刀闊斧減息，如果拿歐元跟英鎊作短期比較，英鎊下跌的空間較多，在歐元兌英鎊的交叉盤來看，以做淡英鎊佔上風。
日圓短期95.5料有阻力
在地球的南部，澳元和紐元的處境跟歐元和英鎊差不多，兩者在金融風暴未徹底平息前，減息的空間很大。加上資產價格下跌，從前進行的利差交易不斷平倉，澳元與紐元還有很大沽壓。最近不少公司公布外匯關連交易的虧損，其中跟澳元掛鈎的產品佔多數，這些未平倉盤將會成為澳元反彈的阻力，後市宜趁高位減持，那些在較高水平買入澳元的投資者。如果不準備止蝕，可考慮買入一些短期澳元票據或較長期的定期存款鎖定回報，避免往後減息的行動影響利息收益。
這個星期環球股市下跌沒有進一步推高日圓，日圓兌美元徘徊在97的水平，但從利差交易平倉和資金流的角度考慮，日本央行干預圓匯的可能性不大，日圓短期在95.5會有阻力。
