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二星fun會員
 
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小 發表於 2009-2-25 14:50 只看該作者
瑞銀：利豐盈利預測調升
買入
˙瑞銀於2月24日發表研究報告，指私人品牌產品轉趨大眾化，對利豐（00494）影響正面，
故調高其投資評級至「買入」，目標價上調至19.7元。
˙瑞銀表示，由於美國經濟進一步衰退，消費者傾向選購較便宜產品。
私人品牌產品以八折出售，相信可帶動需求，該行預期利豐本土業務可能擴張，
因沃爾瑪及其他零售商將加強私人及專有品牌業務之經營。
˙瑞銀認為，利豐09年可維持毛利率水平，因零售商專注於私人及專有品牌業務，
使其較高毛利率的本土業務貢獻增加，故調高09年毛利率預測至10.6%，
但仍較08年的10.8%下降0.2個百分點，並調高09及2010年盈利預測10%及3%，
至41.14億元及47.36億元。
˙瑞銀認為，根據美國主要零售商的存貨日數，商品拋售於09年將會持續，但情況會逐漸改善，
當平均存貨日數下降至略高於一個月的水平時，相信存貨量已達至可讓零售商維持其日常運作的最低水平。
˙利豐早前公布，以8,300萬美元收購Liz Claiborne及其亞洲聯營公司的採購業務。
瑞銀表示，由於估值吸引，該項交易對利豐正面，但該行的盈利預測尚未計入該項交易。
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