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二星fun會員
 
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小 發表於 2009-2-26 14:43 只看該作者
里昂：太古A現金流穩定
買入
˙里昂證券於2月25日為太古股份公司A（00019）發表研究報告，該行給予太古A「買入」的投資評級，
目標價為58元。太古A昨日收市47.7元，升1.8%，距離目標價尚有22%上升空間。
˙里昂表示，太古A有優質資產基礎作保證，而且財務狀況理想，加上經營手法及管理層作風穩健，
以撰寫報告時股價為46.85元計，較其每股內在價值有48%折讓，市帳率僅為0.5倍，為投資者提供一個買入機會。
˙里昂表示，雖然綜合類企業股份股價於08年大幅下挫，但該行相信太古A有能力應付是次金融危機。
該行表示，雖然太古現時旗下部分業務收入會下跌，但相信於將來經濟反彈，可快速回復增長，
帶動集團整體盈利回升。
˙里昂預期，今年本港寫字樓租金將會下跌20%，明年將會下跌10%，即由租金高峰時期計，向下調整約44%。
該行指出，零售舖租金防守力一向較寫字樓租金強，而按樓面面積計，太古A零售舖比重約佔23%，故具一定防守力。
˙里昂指出，太古A拓展內地地產發展及海洋服務業務，帶動負債比率升至20至22%。
里昂認為，由於太古A擁有優質資產及現金流穩定，所以負債比率算安全。
˙里昂給予太古A目標價58元，較該行預期2010年每股NAV折讓幅度達35%，
過往太古A股價相對NAV折讓幅度平均為20%。該行預期，太古A於08至2010年的核心盈利，
分別為37.25億、51.99億及65.77億元，分別按年跌63.11%、升39.57%及升26.51%。
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