中化化肥：高盛買入評級 目標價5.25港元
2009-03-06 13:31:35

高盛

中化化肥<00297.HK>連跌4日，今早低見$3.08，守11月下旬浪底回穩，現造$3.2，微升0.6%，成交246萬股。

高盛指，中化昨日(5日)股價下跌6%，主要因白俄羅斯鉀肥公司(Belarusian Potash Company)公布調低出口巴西價格每噸250美元至750-765美元，但按年率計，每噸則升150美元，符合預期，相信市場反應過敏，重申“買入”中化，目標價5.25元，09年預測市賬率1.8倍。

大行報告》美林︰降級中化<00297.HK>，換馬中海化學<03983.HK>
2009-03-04 09:37:23

美林將中化化肥<00297.HK>評級由「買入」調低至「跑輸大市」，目標價3元。建議換馬上游生產商中海化學<03983.HK>評級「買入」，認為出廠限價提升影響正面。相反，下游批發商中化毛利有機會受壓。

報告指，中化股價自去年10月低位回升35%，相信股價將會轉弱，因鉀鹽價格及數量協商有機會低於預期，毛利率因而受壓；未有任何開設新批發中心計劃，預期同店銷售增長失望；及氮氣與磷酸鹽出廠限價取消，令批發商毛利遇壓。

《大行報告》高盛降級中海化學<03983.HK>，首選中化<00297.HK>
2009-03-09 15:28:01

高盛預期，2009-10年中國化肥需求旺盛，主要受中央刺激經濟政策、年初至今穀物價格及需求年上升支持。雖然，下游需求仍未受損，但尿素及磷肥價格下跌，預期生產商09年毛利受壓，建議投資者由內地生產商換馬經銷商，首選中化<00297.HK>估值被低估，評級「買入」，目標價由5.25元降至4.65元。

同時，將中海化學<03983.HK>評級由「買入」降至「中性」，反映股價再升空間有限，目標價維持4.05元。認為近期獲注資磷肥資產策略正面，但未能扭轉09年盈利跌勢。預期甲醇價格波動令股價添壓，建議投資者觀望。

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