瑞信︰神華成本上漲損盈利

值得翻炒

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1^# 大中小發表於 2009-3-6 19:54 只看該作者

瑞信︰神華成本上漲損盈利

跑贏大市

˙瑞信於3月3日發表研究報告，指中國神華（01088）近日發布的業績快報中，收入大致符合預期，
惟成本控制方面較預期遜色，因此維持「跑贏大市」評級，目標價24元。

˙瑞信指出，神華08年度第四季每股盈利0.2元人民幣，按季下跌50%，亦較該行及市場預測低40%至50%。
瑞信認為，神華第四季表現較市場預期差，該行估計去年第四季每噸煤的盈利較原先預測少105元。

˙瑞信估計，神華第四季成本按季上升75%，主要原因可能是新礦投入、季節性因素如維修保養工作，
但該行認為現時很難作出準確評論。該行又認為，神華業績令人失望，將會為煤炭股帶來更多的負面影響。

˙神華近期估計今年每單位煤成本上升15%，瑞信預期，成本每上升10%，神華盈利將被影響4%。

˙瑞信表示，集團煤炭產量、銷售量和其他收入大致符合預期。以現時資料來看，該行認為神華業績表現遜色，
主要是由成本拖累所致，該行關注集團成本會否持續上升下去。

˙瑞信認為，神華其他負面消息，包括需求下跌、季節性需求疲弱和市況波動。

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