瑞銀︰太古A超賣
買入
˙瑞銀於3月12日發表研究報告表示，太古A（00019）去年地產業務表現符合預期，每股NAV更出乎意料地增加，
有助刺激股價反彈，故瑞銀維持「買入」評級，目標價為68.8元。
太古A昨收報47.1元，距離目標價尚有46%上升空間。
˙太古A地產業務表現理想，集團每股NAV意外地增加至到89.9元，
反映市場對本地寫字樓需求、空置、租金及資本價值過於悲觀。
因此，瑞銀相信，太古A每股NAV上升可望刺激股價反彈。
˙瑞銀指出，太古A去年撇除物業重估前核心盈利為53億元，
其中17億元來自出售位於太古昇達廢料處理業務的權益而錄得的一次性收益，
但較瑞銀估計的36億元為低。
然而，太古A去年全年共派息2.38元，較該行預期高8%，息率達5.3%。
˙太古A旗下多個業務今年將面對重大挑戰，但目前股價已反映不利因素。
瑞銀稱，根據該行研究資料顯示，假設太古A所有業務今年盈利倒退30%，
現時股價較每股NAV仍有61%至40%折讓。
因此，瑞銀認為，太古A屬於超賣。
˙瑞銀表示，太古A旗下物業出租率接近100%，加上資產負債比率只有22%，
而內地業務於未來2至3年將成為集團盈利增長動力，故認為太古A盈利可預測性高，風險相對較低。
