麥格理︰鷹君今年核心盈利持平

【跑贏大市】

•麥格理於3月24日發表研究報告表示，鷹君集團（00041）去年核心盈利為11.5億元，
按年增長28%，較麥格理及市場預期高15%。
麥格理指，鷹君現價較NAV折讓69%，故維持「跑贏大市」投資評級，目標價10.75元。
鷹君昨收10.02元，距離目標價有7%上升空間。

•麥格理表示，由於鷹君旗下酒店去年進行翻新工程，導致酒店業務須作1.9億元減值撥備，
然而，酒店翻新工程已接近完成，故麥格理相信，鷹君今年業務表現將優於去年。

•麥格理補充，鷹君香港酒店業務去年毛利率維持38%，不過來自香港以外的酒店業務轉差，
拖累集團整體毛利率下降至11%，而整體經營溢利更按年下跌26%。

•麥格理指，鷹君09年核心盈利將與08年接近，其中來自冠君產業信託（02778）收入增加。
此外，麥格理表示，鷹君今年利息開支將接近零，較去年1.37億元大幅下降。

•麥格理又指，鷹君目前手持現金達34億元，有利集團於內地收購具發展潛力的土地，或進一步增持冠君權益。
麥格理認為，上述兩項選擇將對鷹君今年業務帶來重要影響。

•該行認為，倘有關增持冠君或收購內地業務消息公布，將可成為推動鷹君股價上升的催化劑。